Unternehmen mit mehr unterschiedlichen Vorständen zahlen eher Dividenden an die Aktionäre und gehen weniger Risiken ein als Unternehmen mit homogeneren Vorständen.
Das haben Forscher der Wake Forest University in einer Studie mit mehr als 2.000 Unternehmen über einen Zeitraum von 13 Jahren herausgefunden.
"Wir haben deutliche Beweise dafür gefunden, dass die Diversität in Vorstandsgremien das Eingehen übermäßiger Risiken erheblich eindämmt", sagt Ya-wen Yang, Assistenzprofessor für Rechnungswesen an der Wake Forest University School of Business.
Die Abhandlung „Board Diversity and Corporate Risk Accepting“ist ein Forschungsprojekt mit den Co-Forschern Rini Laksmana, außerordentlicher Professor für Rechnungswesen an der Kent State University, und Agus Harjoto, außerordentlicher Professor für Finanzen an der Pepperdine University.
Die meisten Untersuchungen zu Unternehmensvorständen haben sich nur auf die Geschlechterdiversität konzentriert. Yangs Team verwendete jedoch eine breitere als normale Definition, die Geschlecht, Rasse, Alter, Erfahrung, Amtszeit und Fachwissen umfasste.
Sie sahen sich die Unternehmensunterlagen an und verwendeten fünf Variablen, um das Risiko zu messen: Investitionsausgaben, Forschungs- und Entwicklungskosten, Akquisitionsausgaben, die Volatilität der Aktienrenditen und die Volatilität der Buchh altungsrenditen.
"Wir stellen fest, dass Unternehmen mit mehr diversifizierten Vorständen risikoscheuer sind, weniger für Kapitalausgaben, F&E und Übernahmen ausgeben und eine geringere Volatilität der Aktienrenditen aufweisen als Unternehmen mit weniger diversifizierten Vorständen", sagt Yang.
Zusätzliche Analysen zeigten, dass Unternehmen mit unterschiedlicheren Vorständen mit größerer Wahrscheinlichkeit Dividenden zahlten und eine größere Dividende pro Aktie zahlten als Unternehmen mit weniger unterschiedlichen Vorständen.
Die Studie, die die Jahre zwischen 1998 und 2011 abdeckte, zeigte, dass die meisten Unternehmensvorstände in Bezug auf Geschlecht und Rasse relativ homogen sind – überwiegend weiß und überwiegend männlich. Sie waren jedoch unterschiedlicher in Alter, Erfahrung, Amtszeit und Fachwissen.
"Die Messung von Vielf alt nur anhand des Geschlechts stellt die tatsächliche Vielf alt in den Vorstandsetagen von Unternehmen falsch dar", kommentiert Yang. Sie sagt, dass die Studie Erkenntnisse liefert, die Nominierungs- und Governance-Ausschüsse von Unternehmen bei der Bewertung von Kandidaten für Direktoren berücksichtigen sollten.
„Auf der einen Seite könnten unterschiedliche Vorstände die Risikobereitschaft der Unternehmen verringern und innovative und riskante Projekte entmutigen. Auf der anderen Seite, wenn das Management des Unternehmens übermäßig aggressiv bei der Verwendung von Unternehmensgeldern für Investitionen in riskante Projekte ist, legen unsere Ergebnisse nahe, dass Boards mit einer größeren Diversität eine bessere Aufsicht über die Übernahme von Unternehmensrisiken ausüben könnten als Boards mit weniger Diversität."
