Sell-Side-Analysten neigen zum Vergleich zu hoch bewerteten Unternehmen

Sell-Side-Analysten neigen zum Vergleich zu hoch bewerteten Unternehmen
Sell-Side-Analysten neigen zum Vergleich zu hoch bewerteten Unternehmen
Anonim

Makler-basierte Analysten tendieren dazu, Unternehmen, die sie recherchieren, mit anderen in der gleichen Kategorie zu vergleichen, deren Aktien bereits teuer bewertet sind, zeigt eine Studie der Rotman School of Management der University of Toronto.

Das Ergebnis ist, dass das untersuchte Unternehmen möglicherweise unterbewertet und im Vergleich zu einem hoch bewerteten Unternehmen ein guter Kauf ist. Das Ergebnis unterstützt in gewisser Weise die Vorstellung, dass Sell-Side-Analysten „Peer“-Unternehmen strategisch auswählen, um ihre Empfehlungen glaubwürdiger erscheinen zu lassen.

Trotzdem verwenden die meisten Analysten vernünftige Kriterien für die Auswahl von Vergleichsunternehmen, sagt einer der Forscher der Studie.

"Wir glauben, dass diese Analysten eine wichtige Funktion auf dem Markt erfüllen. Das bedeutet nicht, dass sie perfekt sind", sagte Prof. Ole-Kristian Hope, Deloitte-Professor für Rechnungswesen an der Rotman School. Prof. Hope hat die Studie gemeinsam mit Gus De Franco, einem außerordentlichen Professor für Rechnungswesen an der Rotman School, und Stephannie Larocque, einer Rotman-Doktorandin, die jetzt Assistenzprofessorin für Rechnungswesen an der University of Notre Dame ist, verfasst.

Die Studie ergab auch, dass Analysten eine noch größere Tendenz zeigen, hoch bewertete Peer-Firmen auszuwählen, wenn ihre eigenen Broker mit den Unternehmen, die sie recherchieren, im Investmentbanking tätig sind.

Der Effekt ist bei Analysten mit einem etablierten Ruf für qualifizierte Analysen weniger offensichtlich.

Frühere Untersuchungen haben gezeigt, dass Berichte von Sell-Side-Analysten tendenziell optimistisch sind. Dies ist jedoch die erste groß angelegte akademische Studie, die untersucht, was in diese Berichte einfließt und wie Sell-Side-Analysten entscheiden, welche Vergleichsunternehmen sie für ihre Vergleiche heranziehen.

Die Studie erscheint demnächst im Review of Accounting Studies.

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