Die Treiber des Finanzbooms und der Finanzkrise können alle im Kopf sein, findet eine Studie

Die Treiber des Finanzbooms und der Finanzkrise können alle im Kopf sein, findet eine Studie
Die Treiber des Finanzbooms und der Finanzkrise können alle im Kopf sein, findet eine Studie
Anonim

Marktblasen, die zu Finanzcrashs führen, können aufgrund instinktiver biologischer Mechanismen im Gehirn von Händlern selbst verursacht werden, die sie dazu bringen, zu versuchen, vorherzusagen, wie sich andere verh alten, laut einer vom Wellcome Trust teilweise finanzierten Studie.

Die Forschung bietet den ersten Einblick in die Prozesse im Gehirn, die finanziellen Entscheidungen und Verh altensweisen zugrunde liegen und zur Bildung von Marktblasen führen. Die Veröffentlichung der Studie fällt mit dem fünfjährigen Jahrestag des berüchtigten Zusammenbruchs der Investmentbank Lehman Brothers im Jahr 2008 zusammen.

Eine „Blase“entsteht, wenn der aktive Handel mit einem Rohstoff oder Vermögenswert Preise erreicht, die erheblich über seinem inneren Wert liegen, was normalerweise von einem Marktcrash gefolgt wird. Der Boom und die Pleite des US-Dot-Com-Sektors und der Absturz auf dem britischen Immobilienmarkt sind jüngste Beispiele, die zu finanziellen Verlusten in Milliardenhöhe führten. Obwohl Blasen in der Ökonomie intensiv untersucht wurden, sind die Gründe, warum sie entstehen und zusammenbrechen, nicht gut verstanden, und wir wissen wenig über die Biologie des finanziellen Entscheidungsverh altens.

Forscher des California Institute of Technology untersuchten das Problem, indem sie Expertise in experimenteller Finanzierung und Neurowissenschaften zusammenbrachten, um die Gehirnaktivität und das Verh alten von freiwilligen Studenten zu untersuchen, während sie Aktien auf einem inszenierten Finanzmarkt handelten.

Die Forscher verwendeten funktionelle Magnetresonanztomographie (fMRI), eine Technik zur Messung des Blutflusses im Gehirn als Hinweis auf die Aktivität, um die Gehirnaktivität der Teilnehmer abzubilden, während sie auf dem experimentellen Markt handelten.Sie fanden heraus, dass die Bildung von Blasen mit einer erhöhten Aktivität in einem Bereich des Gehirns verbunden war, der Werturteile verarbeitet. Menschen mit einer größeren Gehirnaktivität in diesem Bereich reiten eher auf der Blase und verlieren Geld, indem sie mehr für einen Vermögenswert bezahlen als seinen grundlegenden Wert.

In Blasenmärkten fanden sie auch eine starke Korrelation zwischen der Aktivität im wertverarbeitenden Teil des Gehirns und einem anderen Bereich, der für die Berechnung sozialer Signale verantwortlich ist, um die Absichten anderer Menschen abzuleiten und ihr Verh alten vorherzusagen.

Dr. Benedetto De Martino, ein Forscher an der Royal Holloway University of London, der die Studie während seiner Zeit am California Institute of Technology leitete, sagte: „Wir stellen fest, dass die Menschen in einer Blasensituation beginnen, den Markt als strategisch zu betrachten Gegner und ändern die Gehirnprozesse, die sie verwenden, um finanzielle Entscheidungen zu treffen.Sie beginnen zu versuchen, sich vorzustellen, wie sich die anderen Händler verh alten werden, und dies führt sie dazu, ihre Einschätzung zu ändern, wie wertvoll der Vermögenswert ist.Sie werden weniger von expliziten Informationen wie tatsächlichen Preisen getrieben und konzentrieren sich mehr darauf, wie sie sich vorstellen, dass sich der Markt verändern wird.

"Diese Gehirnprozesse haben sich entwickelt, um uns zu helfen, in sozialen Situationen besser zurechtzukommen, und sind normalerweise vorteilhaft. Aber wir haben gezeigt, dass sie unproduktiv sein können, wenn wir sie in einem komplexen modernen System wie den Finanzmärkten verwenden Verh altensweisen, die einen Kreislauf von Boom und Bust antreiben."

Das Team stellte fest, dass Teilnehmer schlechte Geschäftsentscheidungen trafen und sich Blasen auf dem Markt bildeten, wenn sie eine Diskrepanz zwischen dem Wert eines Vermögenswerts und der Transaktionsrate für diesen Vermögenswert bemerkten.

Professor Peter Bossaerts von der University of Utah, ein Co-Autor der Studie, erklärt: „Es ist eine Gruppenillusion. Wenn die Teilnehmer eine Inkonsistenz in der Transaktionsrate sehen, denken sie, dass es Leute gibt, die es besser wissen den Marktplatz und sie machen ein Spiel daraus.In Wirklichkeit ist jedoch nichts zu gewinnen, weil es niemand besser weiß."

Colin Camerer, Robert-Kirby-Professor für Verh altensökonomie am California Institute of Technology, sagte: „Es gibt ein mathematisches Maß dafür, wann sich der Fluss der Kauf- oder Verkaufsaufträge von Händlern von stetig zu unruhig ändert. Ein unruhiger Fluss ist ein Hinweis darauf, dass Trades sich um neue Informationen bündeln oder pausieren, um zu sehen, was als nächstes passiert. Diese Art der Messung steht seit Jahren im Regal. Dies ist die erste Studie, die zeigt, dass sie dem entspricht, was das Gehirn berechnet."

Die Ergebnisse geben einen ersten Einblick in die Entscheidungsmechanismen im Gehirn, die die Finanzmärkte antreiben. Obwohl sie möglicherweise nicht dazu beitragen, den Beginn einer Blase vorherzusagen, könnte die Forschung dazu beitragen, bessere soziale und finanzielle Interventionen zu entwickeln, um die Bildung zukünftiger Blasen auf den Finanzmärkten zu vermeiden.

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