Reduzierung der optionsbasierten Vergütung von CEOs verringert riskante Investitionen

Reduzierung der optionsbasierten Vergütung von CEOs verringert riskante Investitionen
Reduzierung der optionsbasierten Vergütung von CEOs verringert riskante Investitionen
Anonim

Seit der jüngsten Rettungsaktion an der Wall Street hat die Öffentlichkeit begonnen, die großen Geh altspakete für Führungskräfte von Unternehmen genau zu prüfen. Diese Woche forderte John White, Direktor der Abteilung für Unternehmensfinanzierung der Securities and Exchange Commission, alle US-Unternehmen auf, eine Begrenzung der Vergütungspakete in Betracht zu ziehen, die das Eingehen übermäßiger Risiken durch Führungskräfte belohnen.

Eine kürzlich von der University of Missouri durchgeführte Studie belegt, dass eine Verringerung der auf Aktienoptionen basierenden Vergütung von Chief Executive Officers (CEOs) nach der Neudarstellung der Unternehmensgewinne zu einem Rückgang riskanter Investitionen und einer verbesserten Rentabilität führt.

"Während Aktienoptionen verwendet werden können, um Manager davon zu überzeugen, riskante positive Projekte zu übernehmen, können hohe Optionsniveaus zu übermäßiger Risikobereitschaft bei Investitionsentscheidungen führen", sagte David B.Farber, Assistenzprofessor für Rechnungswesen an der MU Robert J. Trulaske, Sr. College of Business. „Wenn diese Anlagen keine positiven Nettorenditen erzielen, können Manager ein Ertragsmanagement betreiben, um die Underperformance zu verschleiern. Dies kann letztendlich zu einer Anpassung führen.“

In der Studie analysierte Farber 289 Unternehmen, die von 1997 bis 2001 Gewinnberichtigungen vorgenommen hatten. Eine Gewinnberichtigung tritt auf, wenn Unternehmen ihre Gewinne aufgrund von Unregelmäßigkeiten oder Fehlern bei der Rechnungslegung gegenüber dem, was sie zuvor gemeldet haben, revidieren. Farber stellte fest, dass im Vergleich zu anderen Unternehmen Firmen, die ihre Gewinne angepasst hatten, nach der Anpassung mit größerer Wahrscheinlichkeit einen neuen Vertrag mit ihren CEOs schließen und den Anteil der auf Aktienoptionen basierenden Gesamtvergütung der CEOs reduzieren würden. Nach dieser Reduzierung erlebten die Unternehmen einen Rückgang riskanter Investitionen und eine verbesserte Betriebsleistung, was zu einem besseren Endergebnis führte.

"Für den wohlmeinenden CEO, der zu viele Aktienoptionen hat, ist es einfach, riskante Investitionen zu tätigen", sagte Farber.„Die Forschungsergebnisse unterstützen nachdrücklich, dass eine Verringerung der auf Optionen basierenden Vergütung die Anreize für CEOs verringert, übermäßig riskante Investitionen zu tätigen, was zu einer verbesserten Rentabilität führt.“

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